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      没能迎合市场需求,还是高净值人群不愿“价值投资?#20445;?3年期封闭型私募产品销售意外遇冷

      来源: 互联网 作者:佚名

      摘要: 本报记者陈植上海报道“别看大家都在积极发行新产品,真正获得热销超募待遇的产品占比并不高。”一家国内大型私募基金渠道部合伙人坦言。私募排排网最新数据显示,随着A股反弹,过去两个月私募证券投资基金发行数量

        本报记者陈植上海报道

        “别看大家都在积极发行新产品,真正获得热销超募待遇的产品占比并不高。”一家国内大型私募基金渠道部合伙人坦言。

        私募排排网最新数据显示,随着A股反弹,过去两个月私募证券投资基金发行数量分别达到1409只和1552只,迭创过去一年以来的最高值。

        “与此鲜明对比的是,多数新私募产品募资状况不大理想,尤其是产品销售热度远低于公募基金产品,与ETF。?#38381;?#20301;合伙人直言。这背后,是多数高净值人群(私募基金主要投资者)仍在追求短期收益,对中长期封闭性基金产品的认购热情不高。

        一位拥有多年认购私募基金经验的国内高净值人士称,近期第三方财?#36824;?#29702;机构与私人银行所推荐的私募产品,多是3年期封闭型的,即出资人必须投资3年且不得?#22411;?#36174;回。

        “问题是若私募基金投资策略出?#26893;?#38169;,难道我们只能付出未来3年资金被套牢的代价,?#22411;?#19981;能赎回退出?”他强调。这也是众多高净值人群宁可选择公募基金与ETF的一大原因,毕?#26500;?#21215;基金与ETF给予相对宽松的资金申购赎回操作?#21344;洌员?#36130;富人士能在股市低迷或基金投资策略出差错时,迅速赎回资金“避险”。

        上述国有大型私募基金渠道部合伙人指出,这意味着私募基金与高净值人群的投资策略要高度趋同,依然要走很长的路。

        资金锁定期过长?

        记者注意到,3年期封闭型私募产品,正成为今年以来私募基金力推的主流新品种。

        高毅资产、景林资产、汉和资本等知名私募机构都在积极发行3年期封闭型私募产品。而这类产品的最大特点,就是投资者必须面临长达三年的资金锁定投资期,其间不能赎回。

        一位私募基金业务主管透露,之所以力推3年期封闭性私募产品,主要基于两大因素考量:一是他们担心高净值人群(LP)频繁的快进快出操作,很大限度影响私募基金团队“落实”既定的投资策略,导致整个管理团队不得不花费大量精力研究股票短期买卖时机,在尽可能减少净值损失压力的情况下套现足够资金,用于出资人(LP)资金赎回;二是去年以来大量私募基金?#36861;?#22312;投资模型里引入市场?#34892;浴?#25351;数增强等不同量化投资策略,这些量化投资策略要取得预期收益,需要相对稳定庞大的资产管理规模,才能?#34892;?#38477;低交易成本与市场流动性低迷等因素的成本冲击,因此私募基金希望通过发行3年期封闭型产品“稳定”资产管理规模,让量化投资策略得以实现预期收益。

        为了说服投资者?#37038;?年期封闭型产品,不少私募基金在募资路演?#26041;?#20570;足功课,?#28909;?#37096;分大型私募基金将过去数年量化投资策略的最大净值回撤值、净值波动性与实际收益率,与沪深300指数进行对比,最终展现这类量化投资策略在中长期能实?#20540;?#27874;动性、低最大回撤值、实际收益跑赢指数的多重优势,让高净值人群能对3年锁定投资期感到“放心”。

        “目前而言,此举收效不?#36873;!?#19968;家第三方财?#36824;?#29702;机构负责人介绍。此前他为多家私募基金发行3年期封闭型产品做募资路演,发现多数投资者对这类产品有顾虑,一旦基金量化投资策略“出错”或“不?#35270;?#26410;来股市波动状况?#20445;?#20182;们不大愿?#37038;?年资金被套牢、无法?#22411;?#25764;离的结局。另外有部分投资人担心在产品存续期急需资金却又无法套现,需高息借款,间接削弱这项投资的实际回报率。

        投资观念的“博弈?#20445;?/p>

        在上述国内大型私募基金渠道部合伙人看来,高净值人群与私募基金针对3年期封闭型产品的分歧,折射出彼此对未来A股走势不同看法。“部分出资人对未来A股前景颇为悲观,随着中美贸易?#27010;?#19981;确定性增加与全球经济?#27492;?#30130;软压力骤增,这轮A股上涨行情很可能出现拐点,因此他们认为私募产品应兼顾投资收益与资金快进快出,便于出资人能根据A股市场最新波动状况,选择是否快速离场锁定收益。”

        与此形成反差的是,众多私募基金经理认为中国A股依然存在中长线投资机会,甚?#37327;?#20197;通过优先个股长期高仓位配?#27809;?#24471;超额回报。

        记者注意到,这在近期私募基金持股仓位调研期间展?#20540;?#28107;漓尽致。

        尽管5月份“融智中国对冲基金经理A股信心指数”较4月份环比下跌7.95%,约72.41%受访私募基金经理依然选择维持现有仓位不变,另有19.83%受访私募基金经理还有加仓打算。究其原因,他们认为尽管中美贸易?#27010;?#19981;确定性会影响市场交易情绪,导致A股短期调整,但在股市调整期间,一些具有核心竞争力的上市公司投资价值再度“浮出水面”。加之,?#19981;嵊型?#36164;不断进入中国股市与机构投资者占比?#20013;?#25552;升,这些优质上市公司最终将获得流动性溢价并带来超额回报。

        “在近日募资路演?#26041;冢?#25105;?#19988;?#21521;众多投资者介绍3年期封闭型产品所具备的这项投资获利逻辑,起初他们表示认可,但到最后他们还是认为这类产品资金锁定期过长,投资风险相应偏高。”他指出。这背后,?#37096;?#33021;是高净值人群与私募机构的不同投资观念在进行博弈。以近期A股高位调整为例,私募基金相信通过精选个股与高仓位配置,依然能取得跑赢沪深300指数的超额收益;相比而言,众多高净值人群则认为私募基金应大幅减持股票,将流动资金返还给投资者,靠择股与高仓位博取回报,反而容易遭遇更大的亏损风险。(编辑:李伊琳)

      关键词:

      基金,投资,产品,净值,策略

      审核:yj127 编辑:yj127

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